今年以来,信用债违约风险释放减缓,违约规模明显下降。根据同花顺数据统计,截至24日,年内共有27家公司的83只信用债涉及违约,合计金额498.59亿元,不管是违约家数还是违约金额与去年相比均大幅下降。

同花顺数据显示,去年全年信用债违约公司家数60家,涉及债券180只,违约金额高达1603.46亿元。由此不难看出,今年信用债违约金额不足去年的三分之一,创出五年最低水

2020年,地产政策收紧,地产领域违约风险开始外溢,信用债累计违约规模和新增违约规模维持在较高水。进入2022年,随着地产融资逐渐开始放松,信用债违约情况也有所改善。

同花顺数据显示,年内新增首次债券违约的发行人13家,包括福建阳光集团、广西万通房地产、当代明诚等。

业内认为,今年新增违约发行人受流动冲击影响较大,一是融资结构不合理的企业违约风险较高,因其短期债务过多而长期债务减少,债权融资偏高、股权融资偏低;二是上市公司股票质押比例较大,融资弹下降,进而陷入流动危机,出现违约。

值得关注的是,从此前展期债券的兑付情况来看,展期后完成兑付的债券仅有20%,超过80%的展期债券仍发生违约或再次展期。展期债券兑付占比较低,能否按约定兑付仍存在较大不确定

中诚信国际董事长兼总裁闫衍日前在2023年信用风险展望年会上表示,在全力防范化解债券违约风险的政策背景下,今年债券市场违约风险释放减缓,呈现违约主体和违约规模“双减”特征,新增违约数量明显减少,创五年来最低水

尽管信用债违约金额明显下降,但期由于债市走弱,信用债一级市场发行表现不佳。11月以来,信用债推迟或取消发行的情况明显增多。据同花顺统计,最一个半月已有约200只信用债推迟发行或发行失败。

为何会出现信用债大规模取消发行的情况?天风证券认为,一方面,本身大量资管产品面临赎回压力,配置债券的力量减弱;另外,债市利率快速大幅调整,市场对于后续走势仍有迟疑,在一级投资上会更谨慎;从发行人角度而言,前期融资成本较低,而市场调整过程中,融资成本短期大幅抬升,发行人需要临时调高发行利率,才能募集到所需资金,会倾向于主动选择推迟或取消发行,待市场利率稳后再择机发行。

展望明年,中信证券首席经济学家明明分析称,“明年地产政策松绑向房企融资环境改善的传递仍需时间,需进一步观察基本面情况以及市场信心恢复进度。对于展期规模较大的发行主体,更应关注其资金状况。”

对于债市,明明指出,明年稳增长俯冲蓄力,而流动相得益彰,同时市场对于信用风险的承载能力与日俱增,建议布局高资质中久期和中高票面短久期的双轮驱动策略。(记者 陈燕青)

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