从此次国常会释放的政策消息看,最受金融市场关注的,莫过于会议提出要“适时灵活运用多种货政策工具”“加大稳健的货政策实施力度”,不少分析人士认为,这意味着,4月新一轮降准或降息有望实施,甚至不排除降准降息双双落地的可能。

特困行业二季度暂缓缴纳养老保险费

会议指出,我国经济运行总体保持在合理区间,但国内外环境复杂不确定有的超出预期。世界经济复苏放缓,粮食能源等大宗商品市场大幅波动,国内疫情期多发,市场主体困难增加,经济新的下行压力加大,既要坚定信心,又要高度重视和警觉新挑战。

会议强调,要把稳增长放在更加突出的位置,统筹稳增长、调结构、推改革,稳住宏观经济大盘。要通过稳市场主体保就业,综合施策保物流畅通和产业链供应链稳定,保粮食能源安全。

会议指出,当前一些市场主体受到严重冲击,必须加大纾困和就业兜底等保障力度。一是对餐饮、零售、旅游、民航、公路水路铁路运输等特困行业,在二季度实施暂缓缴纳养老保险费,缓解这些行业特别是中小微企业、个体工商户资金压力。二是延续执行失业保险保障扩围政策,继续向参保失业人员、失业农民工发放补助。三是提高中小微企业失业保险稳岗返还比例,加大失业保险金对职业技能培训的支持。

4月降准降息窗口打开

会议对下阶段的货政策安排作出最新部署,其中一些新表述释放重要政策信号。会议指出,要适时灵活运用多种货政策工具,更好发挥总量和结构双重功能,加大对实体经济的支持。具体来说:

一是加大稳健的货政策实施力度,保持流动合理充裕。增加支农支小再贷款,用市场化法治化办法促进金融机构向实体经济合理让利。

二是研究采取金融支持消费和有效投资的举措,提升对新市民的金融服务水,优化保障住房金融服务,保障重点项目建设融资,推动制造业中长期贷款较快增长。

三是设立科技创新和普惠养老两项专项再贷款,人民银行对贷款本金分别提供再贷款支持。做好用政府专项债补充中小银行资本等工作,增强银行信贷能力。

中信证券首席经济学家明明表示,国常会提出“要适时灵活运用多种货政策工具”,这意味着,4月降准降息的概率进一步加大。美联储不排除最快在5月就开启缩表,相较之下,本月是我国加大稳健货政策实施力度较好的时间窗口。在具体操作上,全面降准、下调政策利率都有可能。

巨丰投顾资深投资顾问郑楠对记者表示,国常会上再次强调了稳增长政策的坚定态度,并在措辞上给出要使用多种货政策工具的信号。这意味着在接下来的4月份,市场对于降准和降息等积极货政策的预期大增,或进一步推升市场乐观情绪。“市场机会仍然在稳增长相关的新老基建、房地产、受益货宽松的金融板块。”

可动用的货政策工具较多

为助力经济稳增长,二季度可动用的货政策工具种类丰富。

明明认为,从流动缺口和降成本角度看,降准、降息、存款利率改革和调整都在“及时动用储备工具”的货政策工具箱中。其中,改革和调整存款基准利率,可能是在当前海外货政策趋紧环境下阻力较小的降息方式。

“MLF降息虽可直接引导LPR下行,但需要关注外部环境压力,中美政策明显背离阶段,历史上还没有美国加息-中国降息的组合,国内货政策以降准等数量型工具为主。压缩存款基准利率加点幅度和调整存款利率报价的加减点结构,可以起到降低银行负债成本的效果。”明明称。

光大证券首席银行业分析师王一峰也认为,二季度进入降准观察期,需要央行适时降准,缓解银行“长钱”压力。同时,加强银行负债成本管控举措“箭在弦上”,如可以建立自律机制下的“超限额管理”,对于突破利率自律机制要求的协定存款、通知存款等高成本核心负债进行规模限额管理;再次改革存款利率报价机制,使用利率自律机制压降存款利率加点点差,改善银行一般存款成本等。

国家金融与发展实验室副主任曾刚对记者表示,虽然此前贷款市场报价利率(LPR)已经有所下调,但长端利率仍然偏高,对于中长期融资特别是按揭贷款等不太友好。可以考虑适度调降中长端利率水,让利率期限结构保持在一个合理水

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