核心个股组合:杭锅股份、罗博特科、协鑫能科、联赢激光、奥特维、高测股份、科创新源、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、双良节能、迈为股份、航锦科技、禾望电气、华自科技、科威尔、雪迪龙等。

本周专题研究:据不完全统计,2022年1月多地区纷纷进行重大项目开工活动,全国20省(市、区)共开工6634个项目,环比增长33%;总投资金额约4.9万亿元,环比增长8%,同比增长68%。财政部数据显示,1月共发行地方政府债券6989亿元,其中,新增地方政府债券5837亿元,再融资债券1152亿元。由于稳增长的要求,地方政府债券加快发行,保障项目资金需求,加快推进重大项目建设,成为稳经济的重要抓手。根据中国工程机械工业协会,2022年1月销售各类挖掘机15607台,同比下降20.4%;其中国内共销售8282台,同比下降48.3%;出口7325台,同比增长105%。

由于财政结转和专项债提前下达量超过往年,2022Q1基建投资有望显著放量,预计约有万亿规模专项债在一季度形成支出,基建项目有支撑,预计全年基建增速也将有较好表现。同时,2021Q1基数较高,建议持续关注后续数据和边际变化,推荐关注:三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压等。液冷板具备小批量、多品种的特点,需求放量,液冷板产业链有望迎来拐点,下游特定品类和型号有望实现生产的规模效应。从产业链角度看,推荐关注:1)铝热传输材料环节的银邦股份等,上游原材料同质化,下游冷却板行业格局尚未成型,新增产能相对受限,需求快速增长背景下有望迎来量利齐升;2)主要从事冷却板生产的企业,如科创新源(瑞泰克)等,切入冷却板行业受益于下游需求放量弹性较大,同时有望迎来价值重估。

重点跟踪行业:

锂电设备,全球产能周期共振,预计2025年需求超千亿元,国内设备公司优势明显,全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头;

光伏设备,设备迭代升级推动产业链降本,HJT渗透率快速提升,同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求,看好电池片、组件设备龙头;

储能,储能是构建新型电网的必备基础,政策利好落地,发电、用户侧推动行业景气度提升,看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司;

半导体设备,预计2030年行业需求达1400亿美元,中国大陆占比提高但国产化率仍低,看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节;

自动化,下游应用领域广泛的工业耗材,市场规模在400亿左右,预计2026年达557亿元,看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头;

氢能源,绿氢符合碳中和要求,光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础,看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司;

工程机械,强者恒强,建议关注行业龙头,看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。

(文章来源:中航证券)

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