虎年债券市场虽然大幅波动,但全年整体收涨,明显好于股市。展望兔年债市,大多业内人士认为,今年债市整体将维持震荡走势,可适当关注交易机会。

2022年四季度,债券市场经历较大调整,部分债券基金净值出现大幅波动,引发投资者广泛关注。Wind数据显示,2022年四季度,全市场超3000只债券基金中,有36只单季度跌幅超过5%,其中7只单季度跌幅超10%。

今年哪些因素将影响债市?上投摩根副总经理兼债券投资总监刘鲁旦分析称,可以重点关注三大因素:第一,疫情的变化和发展路径。第二,国民经济的驱动力如何变化,经济的驱动力或将从外需切换到内需。第三,增长政策和结构政策之间的衡。

对于兔年债市,刘鲁旦表示,“总体而言,今年债券市场大概率会呈现与去年类似的震荡市,但波动幅度或小于去年,建议投资者可以利用一些逆势反向交易策略,争取进一步增强收益。”

财通基金固收投资基金经理罗晓倩分析称,“今年稳增长政策的持续加码,或使得当前‘宽货+稳信用’的宏观环境逐步向‘宽货+宽信用’过渡;但‘紧货’到来之前,收益率上行风险较为可控,且考虑到经济大幅企稳回升的难度较大,收益率或依然维持在窄区间的震荡格局。考虑到2023年债市逆风因素增加,需要更加谨慎,久期策略的选择或可提供更高概率的组合回报。”

长城基金固收部基金经理张棪则认为,一季度可转债市场或有较好的机会,原因有几个方面:从股债收益差的角度看,权益市场优势明显优于债券,处于相对黄金坑中。从拥挤度和筹码角度看,与过去两年不同,目前板块交易的拥挤度程度较低。“从纯债资产内部来看,信用债的综合价比有望好于利率债。”他表示,“在去年年末赎回潮冲击下,信用债的收益率上行显著,部分信用风险较低的信用类资产长期配置价值逐步显现。”

展望今年债市投资,多家公募基金在四季报中表示,剧烈调整并非未来的常态,从中期趋势看,债市需做好防守并适当关注交易机会。(记者 陈燕青)

推荐内容