宏观变量：

1、供需：22年3月USDA对全球棉花产量预期下降、大豆产量预期下降、豆粕产量预期下降、豆油产量预期下降；2、猪肉价格：猪肉价格22年3月以来下降至13.23元/公斤；3、油价：WTI 22年3月以来上升至114.93美元/桶；4、大宗：22年3月以来CRB现货指数上升至631.42；5、人民币汇率：22年2月人民币对美元升值幅度为0.19%；行业变量：

1、农产品：22年3月以来白砂糖价格上升、棉花价格下降；

2、农化：22年3月以来磷酸一铵、氯化钾、硫酸钾价格上升，草甘膦、复合肥价格下降 ；22年2月国产尿素价格上升；

3、食品饮料：白酒22年3月以来估值较22年2月下降，相对沪深300估值有所下降、相对全部A股估值有所下降；

4、PVC:22年3月以来期货价格上升至9105元/吨，现货价格上升至8988元/吨；MDI:22年3月以来纯MDI价格下降至23200/吨，聚合MDI价格下降至18600元/吨；

5、纯碱：22年3月轻质纯碱价格较上月同期上升，重质纯碱价格较上月同期上升；

6、煤炭：22年3月以来秦皇岛煤价上升；

7、金融：22年2月新增信贷降至12300亿元；22年1月寿险保费收入累计同比增速下降至-5.77%；8、航空：22年2月客运量当月同比增速上升至30.7%，货运量当月同比增速下降至-6.2%；

风险提示：经济增长超预期下滑，政策效果不达预期。

（文章来源：海通证券）