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CFi.CN讯：数据显示，2026年9月海外生物医药融资221亿美元，同比微增2%；国内融资15亿美元，环比大增88%。ADC、多肽等新兴分子外包需求高速增长，恒瑞、百济神州、康诺亚等药企BD交易活跃，带动CXO在手订单持续改善。

近期机构研报指出，当前已进入三季报披露窗口期，订单兑现、产能利用率及盈利修复节奏将获集中验证，成为板块行情重要催化。研报认为，CXO行业已完整经历一轮周期，外部压力缓释叠加内外需共振，正式迈入新一轮复苏上行周期。研报指出，海外MNC研发投入回暖、国内创新药临床推进加速，正向传导至CRO/CDMO环节，尤其利好具备复杂分子能力的龙头企业。

研报强调，在手订单扎实、技术平台领先的CXO龙头，有望凭借ADC等新赛道放量实现业绩逐季改善，配置价值显著提升。