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CFi.CN讯：数据显示，古井贡酒2026年前三季度营收127.7亿元，同比下滑22.25%；但单季度看，Q3营收26.39亿元，同比增长3.69%，结束连续四个季度负增长，实现由负转正。合同负债环比增1.24亿元至9.58亿元，销售收现同比大增41.37%，经营现金流由去年同期-15.27亿元转为5.78亿元。
近期机构研报指出，Q3动销企稳、渠道信心修复，反映前期主动去库存已见成效。研报认为，营收回暖是经营边际改善的核心信号，叠加省内品牌力与渠道控制力稳固，后续收入有望持续修复。
研报指出，虽然Q3净利率承压、利润降幅仍大，但费用投入属战略性加码，且管理费用率下降形成对冲；随着库存逐步消化(当前存货110.24亿元，同比 11.96%)，毛利率与利润弹性将加速释放。维持“买入”评级，核心逻辑在于营收拐点已现，盈利修复只是时间问题。
